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【財經分析】宏觀利多推動銅價走強 機構提示短期仍需謹慎

新華財經|2024年09月27日
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分析認為,盡管強預期對銅價上行構成積極的驅動,但現實需求跟進偏慢對短期銅價構成壓制。

新華財經北京9月27日電(吳鄭思 王小璐)宏觀面利多接踵而至,“銅博士”27日刷新近兩個月新高。但僅靠宏觀利多的推漲動能稍顯不足,國內外銅價今日雙雙沖高回落,截至發稿時,滬銅主力合約回落至79000元/噸下方,倫銅在一度逼近10100美元/噸一線后回踩10000美元關口。

分析認為,盡管強預期對銅價上行構成積極的驅動,但現實需求跟進偏慢對短期銅價構成壓制。

宏觀利多接踵而至 銅價大幅走高

作為金融屬性偏強的金屬,銅價對宏觀因素變動反應強烈。

進入9月份以來,伴隨著下半年傳統的“金九銀十”消費旺季開啟,銅價結束盤整局面,重心震蕩上移。盤面上看,9月份截至18日的13個交易日內,倫銅自8900美元/噸一線震蕩反彈至9400美元/噸。

自當地時間9月18日,美國聯邦儲備委員會宣布4年來首次降息、將聯邦基金利率目標區間下調50個基點以來,銅價上漲開始提速。行情數據顯示,自9月19日以來,僅七個交易日,倫銅最大漲幅已經超600美元,尤其是本周伴隨著中國央行三大政策出爐、市場熱情高漲,滬銅本周累漲3.97%,創下今年5月17日當周以來最大周度漲幅;而截至發稿,倫銅周度漲幅也已經突破5%,有望創下逾四個月來最大周度漲幅。

銅價急漲令現實需求承壓

不過,相比宏觀面給銅價帶來的積極驅動,實際需求稍顯乏力,這給銅價帶來壓力。尤其是本周急漲給下游即期備貨需求帶來壓力,也使得機構對短期銅價保持謹慎。

據宏源期貨分析,雖然傳統消費旺季來臨提振下游潛在需求,或使9月銅材企業產能開工率環比升高,“但國內電解銅價格走高將會抑制下游采購備貨意愿?!?/p>

銀河期貨也表示,在美聯儲大幅降息的背景下,中國又全面穩經濟增長,中國經濟對有色市場的影響力正從前期的利空轉為中性,甚至隨著時間的流逝將轉為利多,但如果銅價上漲至78000元/噸,下游拿貨情緒便會走弱?!凹由舷掠螄鴳c節前備貨接近尾聲,市場成交走弱,現貨升貼水下滑,預計十一過后國內會有小幅累庫?!痹摍C構建議,“等待銅價充分回調后再買入?!?/p>

邁科期貨也提示,滬銅沖高后下游畏高情緒顯現,26日國內銅現貨升水高報低走到50元,現貨進口盈利收窄,遠期三月進口虧損擴大到560元。部分套利盤的低氧桿采購較活躍,但精廢桿價差擴大到1700元,處于統計的較高水平,整體看價格結構已明顯走弱,體現出了一定的壓力。

另從銅下游行業整體來看,雖然家電、新能源汽車、電網建設等領域對銅的需求持續增長,特別是新能源汽車行業的快速發展,成為推動銅消費增長的重要動力,但房地產等部分行業對銅的消費需求仍較為低迷。

據國家統計局數據,8月國內各線城市房價均處于環同比下降狀態,70城整體房價環同比分別下降0.7%和5.7%。而在房地產開發方面,1-8月份,全國房地產開發投資同比下降10.2%,房屋新開工面積和竣工面積同比分別下降22.5%和23.6%。

值得關注的是,本周多項利好政策接連出臺,房地產行業整體信心有所提升,這也增強了市場對銅需求的信心。9月26日召開的中央政治局會議明確提出,要促進房地產市場止跌回穩。這是2021年下半年房地產市場轉入調整階段以來,中央政治局會議對房地產工作的最新部署。在多項政策利好帶動下,近兩個交易日A股房地產板塊表現強勁。

興業期貨觀點認為,國內刺激政策超預期加碼提振市場信心,但實際效果及對下游需求提振作用需觀察,銅價處偏高水平,向上空間待確認,波動或較大。

長江有色金屬網的觀點也認為,滬銅社會庫存因節前備貨需求加速去化,新能源車、房地產及白電等行業對銅的需求預期增加,為銅價上漲提供了堅實的基礎?!暗b于短期漲幅較大,建議投資者采取逢高止盈的策略,同時保持觀望態度,等待市場進一步明朗?!?/p>

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編輯:左元

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